MAKROEKONOMI DALAM PERSPEKTIF ISLAM

                                                   BAB 12

“MAKROEKONOMI DALAM PERSPEKTIF ISLAM”

                                              Mabid Al-Jahri

ALOKASI  DARI SUMBER KEUANGAN:
PINJAMAN-VS. PRODUKTIVITAS BERDASARKAN
PROSES

        kita dapat membedakan antara dua jenis proses pengambilan keputusan yang berkaitan dengan pengalokasian sumber daya keuangan. Jenis pertama adalah proses pemberian pinjaman, dan jenis kedua  adalah proses berbasis produktivitas . Proses pemberian pinjaman meliputi perilaku rasional dari kreditor, sementara proses berbasis produktivitas mencakup perilaku rasional investor.

SISTEM PERBANKAN KONVENSIONAL 
        Karakteristik penting  dari sistem keuangan konvensional adalah bahwa proses  penciptaan uang berbasis pinjaman. Uang diciptakan oleh bank sentral untuk dipinjamkan kepada pemerintah. Hal ini juga diciptakan oleh bank umum, dalam bentuk deposito derivatif, untuk dipinjamkan kepada publik. Proses ini, seperti yang akan terlihat, mempengaruhi mekanisme ekspetasi harga. Selain itu, ia menetapkan tingkat suku bunga sekuritas pemerintah sebagai “tingkat bunga", dimana Proses berbasis produktivitas dipengaruhi oleh faktor moneter.

SISTEM PERBANKAN SYARIAH

        Dalam sistem ekonomi islami, pinjaman konvensional dalam arti perdagangan hadir untuk uang masa depan sangat dilarang. Pinjaman dianggap sebagai tindakan filantropi, dimana pemberi pinjaman memberi isarat amal kepada peminjam. Pemberi pinjaman mungkin mengenakan biaya untuk menulis kontak pinjaman dan biaya pengumpulan hutang, namun biaya tersebut harus mencerminkan biaya sebenarnya dan sama sekali tidak memberi imbalan kepada kreditur untuk memberikan pinjaman tersebut. Hanya insentif untuk amal saja.

I.                  BANK SENTRAL

A. PENCIPTAAN UANG FIAT

        Sebagai pengganti proses penciptaan uang konvensional, yaitu berdasarkan mengeluarkan uang sebagai imbalan atas instrumen utang pemerintah, kita
baru saja menggariskan proses ekspansi moneter berbasis non-pinjaman. Proses seperti itu memiliki beberapa keunggulan. Ini adalah proses berbasis investasi. Karena simpanan sentral diinvestasikan di sektor riil oleh bank,
tingkat pengembalian mereka akan mengukur kinerja kebijakan moneter. Ini sama sekali independen dengan anggaran pemerintah, artinya proses kebijakan moneter itu akan depolitisasi. Otoritas moneter akan hanya bergantung pada pemantauan hubungan antara kedua harga dan output dalam menentukan tingkat optimal ekspansi moneter.

B. UANG, PERTUMBUHAN DAN HARGA

Fungsi pengelolaan pasokan uang singkatnya adalah, untuk memenuhi kebutuhan transaksi masyarakat, khususnya di sebuah pertumbuhan ekonomi.

        Kenaikan tingkat pertumbuhan uang menciptakan permintaan berlebih untuk barang, pada tingkat yang lebih cepat. Dengan asumsi pasar menjadi stabil, ekuilibrium akan kembali. Namun, tingkat pertumbuhan harga baru akan berbeda dari harga yang lama, tergantung pada kecepatan penyesuaian harga, dibandingkan dengan kecepatan penyesuaian kuantitas disemua pasar.

JALUR OPTIMAL EKSPENSI MONETER

        telah dipantau secara hati-hati hubungan antara tingkat ekspansi moneter, inflasi dan tingkat pertumbuhan. Otoritas moneter akan menghadapi garis batas tingkat suku bunga dari pertumbuhan, masing-masing terkait dengan tingkat ekspansi moneter maksimum yang bisa diimplementasikan tanpa kenaikan harga. istilah itu bisa kita sebut dengan tingkat optimal laju ekspansi moneter atau persediaan optimal uang.

PENGARUH EKSTERNAL DAN PENYEDIAAN UANG

        Variasi kepemilikan aset asing, disertai dengan tidak adanya kebijakan moneter yang mengimbangi efek pada pasokan uang.

        otoritas moneter bisa siap untuk menjual dan membeli valuta asing pada harga harian yang diumumkan, yang akan ditetapkan pada tingkat yang memungkinkan otoritas moneter untuk menjaga tingkat aset asing bersih pada tingkat yang konsisten dengan jalur moneter yang optimal ekspansi. 

II. BANK ANGGOTA

Bank anggota dalam sistem bebas bunga tidak bisa mengikuti tradisional mode operasi yang dikembangkan oleh bank umum.  Karena mereka tidak dapat mengenakan bunga, mereka tidak dapat beroperasi atas dasar mengambil pinjaman dari pemilik dana dan pinjaman mereka kembali untuk mendanai pengguna. Mereka harus melepaskan investasi langsung, mengambil ekuitas di perusahaan yang mereka tangani dan menyediakan sisa layanan perbankan adat juga.

A.   LAYANAN PERBANKAN

 Giro Deposito

   Ini mirip dengan rekening giro yang biasanya dipegang di bank umum. Mereka tidak membawa tingkat pengembalian, tapi memberi hak kepada pemegangnya untuk menulis cek terhadap mereka. Mereka dapat  diasuransikan terhadap kabngkrutan bank dengan cara yang mirip dengan FDIC.

                                                                                                      

2. Aktivitas Investasi

Bank anggota dapat menetapkan, dilengkapi dengan para ahli dalam penilaian proyek dan analisis keuangan bisa membuat dua macam investasi.

§  Investasi Langsung:

Bank dapat mendirikan perusahaan baru yang menyediakan modal penuh atau awalnya bertindak sebagai katalisator untuk menarik pemegang saham lainnya. Saham Mereka juga bisa bertahan di perusahaan yang ada dan mereka berpartisipasi dalam manajemen.

§  Keuangan Bagi Hasil dan Rugi :

Bank dapat menggunakan sudut pandang mereka di perusahaan tempat mereka untuk memantau operasi mereka  dan menilai keuangan mereka dan juga kebutuhan mereka., yang dapat diberikan atas dasar keuntungan dan kerugian (PLS). Kategori keuangan ini menyediakan dana jangka pendek untuk membiayai bisnis kebutuhan modal kerja selama siklus produksi.

3. Aktivitas Sewa Guna Usaha

Sebuah bank dalam skema ini dapat membeli sarana transportasi (kapal, pesawat terbang,dll), peralatan industri, bangunan, dan lain-lain untuk menyewakannya kepada pengguna sebagai imbalan angsuran berkala.

 4. Pembelian Kredit Keuangan

Bank dapat membiayai pembelian komoditas secara kredit. Ini akan memerlukan membeli komoditas dari pemasok untuk uang tunai dan menjualnya ke pelanggan secara kredit Aktivitas semacam itu nampak agak unik, seperti adanya bank yang mengharuskan bertindak dalam perdagangan.

5. Bertindak Sebagai Perusahaan Induk

Kita telah melihat di atas bahwa bank mengambil ekuitas di perusahaan, berurusan dengan leasing dan memberikan pembiayaan pembelian kredit. Kegiatan tersebut dapat dipertimbangkan oleh pihak perbankan jauh di luar aktivitas. Perusahaan induk memiliki kewenanngan untuk memberikan pembiayaan sementara kepada anak perusahaan.

6.Layanan Lainnya

Bank dapat memberikan layanan yang sama,biasanya bank komersial yang menyediakan, seperti menjual valuta asing, mengeluarkan surat kredit, dan jasa lainnyaerjanjian sewa dapat dilakukan  dengan transfer judul ke pengguna.

7. Aktivitas Pinjaman

 Bank sentral bisa mengatasi masalah ini dengan mengeluarkan pinjaman pokok sertifikat, yang tidak dapat dikembalikan, namun dijamin akan dibayar jatuh tempo. Hasil pinjaman pokok sertifikat dapat diberikan kepada peminjam, yang akan meminjamkannya kepada peminjam setelah penilaian yang tepat pendapatan masa depan, dan penerapan kriteria sosial.

PERBENDAHARAAN

Gambaran sektor moneter dan finansial dari ekonomi apapun akan terjadi
tidak lengkap tanpa rincian operasi sektor publik.

I.                  Cabang Alokasi

1. pembagian sumber daya mineral:

Kepemilikan sumber daya mineral negara tidak selalu berarti produksi negara. Negara dapat melibatkan dirinya dalam produksi mineral melalui perusahaan milik negara.

2. Pembagian  Barang Umum

Barang umum pada umumnya dikenal sebagai barang konsumsidilakukan secara kolektif, pertahanan, pendidikan dasar, pasti kategori layanan kesehatan, dan sebagainya. Sedangkan rinciannya ditentukan melalui proses politik, negara berdiri bertanggung jawab untuk menyediakan barang publik kepada warganya.

3. Pembagian pesanan pasar

 Kerja pasar bebas selalu bisa terganggu oleh bangkitnya monopoli, eksistensi eksternalitas, dan kegagalan pasar lainnya. Berurusan dengan masalah seperti itu bisa melibatkan jaringan subsidi pajak tertentu atau peraturan langsung oleh pemerintah.

II.               Cabang RedistributiF

Pajak distributif, yang disebut Al-Zakat dipungut sebagai berikut:

♦ Aset moneter, termasuk kas, giro dan hutang, saat ditahan selama setahun

♦ Judul untuk aset riil, misalnya, saham, dana bagi hasil, dll, saat ditahan selama setahun

♦ Emas, logam mulia, dan berlian, atas dasar miliknya nilai pasar saat ini, bila diadakan selama satu tahun.

♦ Akhir tahun Laba bersih aset tidak termasuk di atas kategori, seperti perumahan yang tidak ditempati oleh pemilik, pabrik, perusahaan yang beroperasi dalam produksi, perdagangan atau jasa, dan sejenisnya

♦ Tanaman pertanian (termasuk produksi sarang lebah).

♦ Kekayaan hewan                           

III.           Strategi Dan Kebijakan Fiskal

a.     Strategi Fiskal

strategi fiskal harus didasarkan pada prinsip-prinsip berikut:

1. Tidak ada pinjaman berbasis bunga yang diperbolehkan.

2. Semua kesempatan untuk mendapatkan penghasilan dalam penyediaan layanan pemerintah harus dimanfaatkan.

3. Pelayanan pemerintah penghasilan produktif merupakan kandidat yang baik keuangan dengan menggunakan ekuitas, PLS, atau keuangan komoditas mode. Dalam kasus tersebut, produksi bisa dilakukan melalui perusahaan swasta waralaba.

4. Pemerintah harus menahan godaan untuk membayar pajak. Semua pajak harus dilakukan melalui cabang legislatif pemerintah. Perpajakan tanpa perwakilan, dilihat dari sebuah sudut pandang Islam, bisa dianggap hanya sebagai tindakan tirani.

b.     Kebijakan Fiskal

Pemerintah beroperasi dalam ekonomi di mana moneter otoritas memiliki kontrol total terhadap tingkat ekspansi moneter, dan akibatnya kemampuan penuh untuk menerapkan kebijakan harga mutlak stabilitas. Oleh karena itu, tujuan stabilitas ekonomi paling baik ditinggalkan di tangan otoritas moneter, yang akan diperlengkapi untuk mengejarnya dengan efektif.

INSTRUMEN KEUANGAN

    Kajian neraca bank sentral maupun anggota bank akan menunjukkan instrumen keuangan yang berbeda, yang menyusun "sisi permintaan" di pasar keuangan. “Sisi penawaran '‘ dipertimbangkan nanti untuk mendapatkan gambaran lengkap tentang pasar keuangan.

 BANK ANGGOTA

    Bank anggota menempatkan sumber daya mereka di ekuitas (investasi langsung), di rekening bagi hasil, leasing dan rekening pembelian kredit. Di Selain uang tunai di lemari besi dan cadangan dengan bank sentral, itu membuat sisi aset.

Penabung memiliki tiga alternatif investasi masing-masing yang dibahas di bawah ini:

1. Saham Perusahaan

Penghemat bisa membeli saham secara langsung dan menjadi pemegang saham. Ini memberikan dia partisipasi langsung, sampai sebatas modalnya, di manajemen perusahaan.

2. Dana Saham

Bank dan lembaga keuangan lainnya dapat membentuk dana khusus dengan tujuan khusus, mengenai risiko, return dan likuiditas. Dana tersebut akan memegang berbagai saham serta setoran investasi dan sertifikat.

3.  Sertifikat Bank Anggota

Bank anggota menawarkan dua kategori sertifikat.

♦ Sertifikat investasi tidak terikat

Hasil dari sertifikat investasi yang tidak dibatasi akan masuk kolam umum investasi bank anggota. Pemegangnya berhak ke tingkat rata-rata keuntungan pada semua operasi yang dilakukan oleh bank anggota.

♦ Sertifikat Investasi Terbatas

Sertifikat investasi dapat dibatasi oleh objek investasi atau mode keuangan Mengenai objek investasi, mereka bisa dibatasi investasi dalam satu atau lebih proyek, atau sektor tertentu.

4. Sertifikat Deposito Sentral, CDC / pusat deposit sertifikat

Sebagaimana disebutkan di atas, CDC memberi pemegang sahamnya di bank sentral deposito, yang diinvestasikan ke semua bank anggota. Ini membuat investasi itu paling terdiversifikasi dalam perekonomian.

5. Sertifikat Pinjaman Pusat

Seperti yang disebutkan sebelumnya, CLC adalah judul dengan sejumlah uang tetap hasil penjualan Mereka digunakan oleh bank sentral untuk meminjamkan peminjam yang  pendapatan masa depannya menjamin solvabilitas mereka.

     

KESEIMBANGAN PASAR FINANSIAL

1.Penggunaan Alternatif Uang dengan Ekonomi dengan Tingkat Moneter

    Dalam sistem ekonomi konvensional tempat kita tinggal, Penggunaan uang alternatif dipusatkan bukan pada fungsiinvestasi tapi pada fungsi pinjaman. Saat uang diarahkan Setiap penggunaan alternatif, biaya peluangnya dianggap sebagai tingkat "kembali" pada aset keuangan teraman dan paling likuid, yaitu pemerintah sekuritas. Karena sekuritas tersebut adalah aset berbunga, maka Tingkat bunga adalah biaya kesempatan untuk menempatkan uang dalam penggunaan lain.

    Dalam ekonomi yang berpusat pada pinjaman, agen ekonomi cenderung mengasosiasikannya perubahan tingkat harga dengan pertumbuhan moneter. Ini karena metode ekspansi moneter atau kontraksi yang lazim Pada awalnya, dipengaruhi oleh tingkat pengeluaran pemerintah yang diinginkan. Hal ini berakibat pada ekspektasi harga. Bank sentral mencoba memoderasi konsekuensi tersebut melalui penggunaan alat yang tersedia. Namun, kemampuannya untuk melakukannya sama sekali tidak terbebas dari kendala. hak prerogatif untuk menjual sekuritas ke bank sentral, yang terakhir biasa mencoba untuk mengimbangi langkah tersebut dengan menjual beberapa sekuritas tersebut ke public.

II.               PENGGUNAAN UANG ALTERNATIF DALAM EKONOMI BEBAS

    Dalam ekonomi tanpa bunga, investor menganggap menempatkan uangnya ke sertifikat deposito sentral, CDC sebagai alternatif terbaik berikutnya. Penguasaan yang dilakukan dalam pengelolaan CD memberikan tingkat keselamatan tertinggi dan tingkat risiko terendah untuk aset keuangan penghasilan . Selain itu, CDC yang memiliki jatuh tempo jangka pendek harus dapat dikenali dengan pemberitahuan yang lebih pendek daripada aset pendapatan lainnya. Hal ini menempatkan mereka dalam likuiditas di samping CLC Karena simpanan pusat dialokasikan ke bank sesuai dengan kriteria efisiensi, tingkat pengembaliannya mendekati tingkat pengembalian

III. PERMINTAAN UANG DALAM EKONOMI KONVENSIONAL

    Studi tentang permintaan uang dalam ekonomi konvensional dimulai dengan membedakan antara transaksi, permintaan kehati-hatian dan permintaan spekulatif untuk uang. Pada akhirnya, ketiga jenis permintaan ditambahkan bersama dalam satu agregat yang disebut permintaan uang (Keynes, 1936).

orang-orang dalam sistem konvensional menyimpan uang untuk tujuan spekulatif, baik ketika mereka memperkirakan harga akan turun atau mereka memperkirakan tingkat bunga meningkat. Kedua alasan tersebut akan saling terkait. Ekspektasi harga di masa depan yang lebih rendah atau tingkat suku bunga yang lebih tinggi akan mengarah pada pergeseran dari aset riil dan finansial menjadi uang, sehingga menyebabkan penurunan harga aset dan harga obligasi riil, yang setara dengan kenaikan tingkat suku bunga

IV. PERMINTAAN UANG DALAM EKONOMI BEBAS

A.   PERAN RATE RETURN PADA DEPOSITO TENGAH

    permintaan uang harus berhubungan langsung dengan RCDC. Ketika tingkat bunga naik, agen akan menemukan bahwa mereka harus menghemat penggunaan sumber daya moneter dalam transaksi dan mengalihkan sebagian saldo kas ke investasi. Ketika menurun, agen akan menemukan bahwa memegang uang menjadi tidak mahal, sehingga mendorong mereka untuk meningkatkan kepemilikan uang mereka. Dengan kata lain, permintaan uang akan sedemikian rupa sehingga kuantitas yang diminta berbanding terbalik dengan RCDC.

B.   PERMINTAAN KHUSUS UNTUK UANG

Tingkat CDC digunakan untuk mengurangi arus pendapatan berikutnya dari instrumen lain ke dalam nilai sekarang. Bila diharapkan akan lebih tinggi, tingkat pengembalian instrumen yang diharapkan harus lebih tinggi, karena yang terakhir adalah jenis rata-rata yang pertama. Selain itu, dan untuk alasan yang sama, kenaikan timbal hasil instrumen investasi yang diharapkan akan selalu lebih tinggi daripada kenaikan tingkat CDC. Kesimpulan akhirnya adalah bahwa ekspektasi RCDC yang lebih tinggi tidak akan menyebabkan penurunan namun kenaikan harga instrumen investasi

C.   EKUILIBRIUM PASAR

Dari pembahasan di atas, kita bisa menentukan fungsi berikut.

S = S(ρ ,Y )    ....(3)

V. KEBIJAKAN MONETER DALAM EKONOMI BEBAN

Bank sentral harus memantau pertumbuhan riil ekonomi melalui kinerja investasi bank anggota. Pertumbuhan dan kinerja masa lalu dari tingkat harga umum akan memberi bank sentral informasi penting mengenai apakah perluasan pasokan uang yang lebih cepat dapat berkontribusi terhadap keseimbangan riil. Dr. Mabid Ali Al-Jarhi 01-Mei-06

Konsekuensi yang menarik dari hal di atas adalah bahwa kebijakan moneter dapat dipandang terkait erat dengan kebijakan pembangunan. Beberapa akan segera berpikir bahwa pemerintah dapat mendorong investasi di daerah atau sektor tertentu, seperti yang mungkin dibutuhkan melalui bank sentral (Al-Jarhi, 1983).